一、外汇期权的产生    期权(Option)又称选择权，它最早是从股票期权交易开始的，直到20世纪80年代才有外汇期权产生，第一批外汇期权是英镑期权和德国马克期权，由美国费城股票交易所(Philadelphia Stock Exchange)于1982年承办，它是已建立的股票期权交易的变形。    外汇期权的产生归因于两个重要因素：国际金融市场日益剧烈的汇率波动和国际贸易的发展。随着20世纪70年代初期布雷顿森林货币体系危机的出现到最终崩溃，汇率波动越来越剧烈。例如，1959年—1971年当时联邦德国马克对美元的日均波动幅度 1马克为0.44美分，而1971—1980年增长了近13倍，1马克达5.66美分。同时，国际间的商品与劳务贸易也迅速增长，越来越多的交易商面对汇率变动甚剧的市场，寻求避免外汇风险更为有效的途径。    在远期外汇和货币期货这两种保值交易的基础上，期权的产生不仅具有能避免汇率风险、固定成本的同样作用，而且克服了远期与期货交易的局限，因而颇得国际金融市场的青睐。对于那些应急交易(Continent Transaction)，诸如竞标国外工程或海外公司分红等不确定收入或投资保值来说，期权交易尤其具有优越性。    二、外汇期权的概念及分类    外汇期权(Foreign Exchange Option)又叫外币期权(Foreign Currency Option)，它是一种选择权契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利。当行市有利时，他有权买进或卖出该种外汇资产，如果行市不利时，他也可以不行使期权。而期权的卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方买进或卖出的该种外汇资产。    一般来说，外汇期权可以按下面两个标准来划分种类：    1.按照行使期权的时间是否具有灵活性可以分为美式期权 (American Option)和欧式期权(European Option)。在到期日之前可以行使的外汇期权为美式期权，只能在到期日行使的期权为欧式期权。    2.按照期权方向不同分为买方期权(Call Option)和卖方期权 (Put Option)。买方期权又可称为看涨期权或购买选择权，其购买者(Call Buyer)支付期权费并取得以某预定汇率购买特定数量外汇的权利，其发售者(Call Seller或Writer)取得期权费并有义务应购买者的要求交投外汇。卖方期权又称看跌期权，其购买者(Put Buyer)支付期权费并取得以既定汇率出售特定数量外汇的权利，其出售者(Put Seller或Writer)取得期权费并有义务应购买者的要求购买其出售的外汇。    根据上述分类，外汇期权共有4种基本类型：美式买方期权、美式卖方期权、欧式买方期权和欧式卖方期权。这些基本类型的期权对象都是外汇现货。随着期权的发展，为了适应各类客户的需要，期权开始与期货结合起来，产生了外汇期货期权(Option on foreign Currency Futures)和期货式期权交易(Futures-style Option)两种新型期权类型。    外汇期货期权交易是指期权买方有权在到期日或之前，以协定的汇价购入或售出一定数量的某种外汇期货。    例13.5 某交易商买入一份欧元9月份期货的看涨期权 (合同金额100,000欧元)，协定价为US$1.2000／EUR，此后期货行市上涨到US$1.2100／EUR，期权买方看行市有利，就行使期权，从中获利：∏=(US$1.2100／EUR—US$1.2000／EUR)×100,000=1000US$    期货式期权(Futures-style Option)是以外汇期权行市(指期权权利金或期权价格)作为商品来从事期货交易，又称期权期货，与一般期货合同相似的特点是交易双方盈亏取决于期权行市变动方向，且合同双方都必须缴存保证金，并且按每天期权收市价结清，即按每天收市的期权清算价对期权合同价的变动差额进行盈亏计算，当人们预计期权行市上涨时就会买入看涨期权期货，取得多头地位，如果期权行市果然上涨，买入者获利，出售者亏本。反之期权行市下跌，则买入者亏损，出售者盈利。而当人们预计期权行市下跌时，就会买入看跌期权期货，日后果然下跌，则多头者获利，空头者亏损。
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也许无法同阿基米德那根著名的杠杆相比——借助适当的支点撬动地球，但招商银行赋予其客户的一根放大比例超过30倍的外汇期权投资杠杆，依然可以将国际外汇市场上的微澜，放大为投资者获得巨大收益的黄金机会。&n
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“我近期只集中操作美元对其他币种的外汇期权，例如美元兑瑞郎和美元兑欧元，和其他货币对美元的外汇期权。之所以都围绕美元制定策略，是为了更好抓住这个特定时间段出现的机会。” 北美股票投资俱乐部会长、美股期权资深操盘手植湧犇(Gray Zhi)昨日接受《第一财经日报》专访时回顾了他近期的操作。“从理论上说，反向的两个货币对同时买入或卖出其组合的收益应该为零，但事实上往往还是有价格偏差可以获利。” 植湧犇的目的之一就是寻找并捕捉这些偏差，特别是不同…[阅读全文][和讯博客]
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两年的股市经历，有了赚钱的喜悦也有亏钱的心酸，中国的股市太让人心跳了！从昨天开始第一次做了外汇期权，前一段时间学习的时候，了解了一些外汇上的基础信息！这几天在网上看了一些关于美元走势分析等，小试买了点欧元：美元下跌期权，看是否判断的准确。通过炒股对MACD及KDJ有一定了解，同样可以运用在外汇市场，作外汇可以在晚上，能够与上班时间措开，这一点是我最看重的。此次战况怎么样看下周情况吧。
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价格反差  2003年6月22日欧元兑美元为1.1606。   假设银行推出到期日为2003年10月19日的看涨期权，执行价：1.1606。期权卖出价：2.8220元（按招行规定即买入价：2.8920元）。同时推出到期日为2003年10月19日的看跌期权，执行价：1.1606。期权卖出价：1.9462元（买入价：2.0162元）。  假设统一计算卖出价。此后到了2003年7月6日欧元兑美元跌至1.1491。看涨期权卖出价则下跌为2.0365元，而相反的，看跌期权卖出价涨到了2.3866元。再后来到2003年8月3日欧元兑美元继续下挫至1.1275。这时候看涨期权卖出价则大跌至0.8842元，看跌期权卖出价则大涨到3.5608元。时间继续推移到9月7日，欧元兑美元进一步下跌为1.1095。这时候看涨期权卖出价已经惨跌至0.1519元，看跌期权卖出价飙涨到4.9657元。   最后，10月19日清算日来临，戏剧性的一幕发生了，欧元兑美元汇价发生V形反转：欧元兑美元为1.1663。而看涨期权的清算价格为0.57元。同时看跌期权的清算价格则为零。这是因为1.1663高于1.1606的执行价格，所以看跌期权失去所有价值变成废纸一张。  “在上面这个实战案例中我们可以获取多方面的信息。首先如果客户6月22日买入欧元/美元的看跌期权，9月7日卖出该看跌期权，则获利为1 4 6 %（4 .9 6 5 7 ~2 .0 1 6 2），而同期欧元/美元汇率的变化（1.1606~1.1095）只有4.4%。两者相差倍数达到30多倍。所以可以看到外汇期权的高杠杆特性。而同时如果投资者在9月7日没有抛出看跌期权，反之继续持有至清算日的话，欧元汇率反转，看跌期权的价格则一下子从4.9657跌至零，他马上变得颗粒无收。期权隐含的巨大风险也可见一斑。”   曲线解谜  图2则反映了该实战案例的不同阶段。图中蓝线代表欧元兑美元市场汇率，可以看出红线即看涨期权总体是温和跟随市场汇率变动的，但后期当欧元汇率反转的时候，红线的反转却十分软弱。  这反映了外汇期权的价格构成的特性，外汇期权合约的价格随着即期外汇市场相应汇率的变化而变化，但更为复杂，且非线性。尤其要强调的是非线性。为什么呢？因为期权的价值包含隐含价值和时间价值。隐含价值即为期权合约执行价和市场价的差额，最低为零。如果是看涨期权则为远期价－执行价，反之看跌期权为执行价－远期价。而时间价值则和汇率未来预期波动率有关。未来汇率波动预期越大则外汇期权时间价值越大。  “所以我们可以看到，一份三个月期限的期权合约，头一个月时间价值下跌比较慢，而当离清算日没有几天时期权的时间价值会飞速下跌。这有点类似于现在股票市场上的权证，你看前几天快要行权的万科沽权（038002.SZ）就出现了飞速下跌。”籍彤说。  图2中，红线之所以没有像汇率那样迅速反弹就是因为期权的时间价值在迅速耗损，严重侵蚀了期权的隐含价值上升带来的收益。到期日的时间价值为零，期权全部体现为隐含价值。所以投资者一般应选择在行权日临近前抛出期权，避免时间价值快速下跌带来的损失。同样道理，黄线一开始温和与蓝线反向运作，但幅度越来越大，最后快速下跌也是因为时间价值在快速损耗。  籍彤表示，利率的影响也很重要。外汇期权合约中规定的卖出货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得更多的利息收入，期权价格也就越高。外汇期权合约中规定的买入货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币较高的利息收入，期权价格也就越低。  把握核心  [...]

1、7.17-721分别在2.8230；2.7191；2.6980；2.6；2.4783买入欧/美看跌期权（9.25到期，执行价1.5800）几次买入后，总成本在2.7元左右。 2、在买入时采用了即时委托买入和挂盘委托买入（挂盘价小于现价的方法。 3、在卖出是采用了即时委托卖出、挂盘委托卖出（挂盘价高于现价）、止损委托卖出（挂盘价低于现价）方法。 4、本次买入和卖出并没有执行交易系统发出的进场和出场信号。 5、本次操作的收益率为本12.8%，但由于动用资金较少，并不能说明问题。 6、本次操作盘中7.21出现的最低价为2.185，与2.7元买入成本比较浮亏-19%。 7、与股票相比盘中振幅相当大如7.17日的跌幅为13.6%，7.23日的涨幅为14%。如何控制风险，如何资金管理，与股票和外汇保证金的方法是不一样的。 8、“连环套”保护操作法，在期权操作中是可以使用的。 9、外汇保证金操作系统在外汇操作中进出场信号是有效的，不过最好买入远离结算期的外汇期权。 
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外汇保证金和外汇期权都可以做空，保证金如果亏了，还会“火烧连营”，亏掉账户里的余额；而外汇期权最多亏损期权费 刘先生原来是一名外汇保证金投资者，最近外汇保证金面临叫停，他开始把目光投向了外汇期权，火速开户后目前已经成交了几笔，并且小有战绩。刘先生发现，外汇期权的风险更容易控制，如果善于资金管理，风险会比外汇保证金小很多。 外汇期权为何物 股票市场中的权证就是期权的一种。认购权证其实就是看涨期权，赋予投资者在一定时间内购…[阅读全文][和讯博客]
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许多客户都有这样的烦恼，他们手中拥有一大笔美元定期存款，但却未到期。从目前的国际汇市走向来看，手中的存款货币明显有下跌趋势，于是想换手买入别的看涨货币(如欧元)。但目前欧元汇价又处于历史高位，买入欧元又怕判断失误。若行情预测不准，不但亏了定期存款的利息，还被“套牢”，造成浮动风险，进退两难。这时，你大可以运用中国银行的“期权宝”来买 入一个看跌或看涨的外汇期权来解决。 &n
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对于大多数人而言，他们去银行大多是在那里存钱或者取钱。而今一批聪明人，却在进出银行的当儿，学会了赚钱。 20万7个月变400万 银行的人说起陈先生个个都佩服不已，虽然不知道他的具体职业，但大家都知道他的 赚钱本领是从他们银行学会的。 当初银行的工作人员向这位客户推荐他们的外汇期权业务，想帮他把外汇从单一的存款中拿出一部分投资。陈先生虽然已不年轻，但却十…[阅读全文][和讯博客]
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北京点击查看北京及更多城市天气预报银行消息，继3月底成功推出首期QDII产品以来，该行理财产品设计团队紧锣密鼓地运作并设计出2款投资期仅为2个月的QDII产品，预期年收益率为2.8%-5%与5.5%-8%。该产品是目前市场上投资期限最短的代客境外理财(QDII)产品。此次推出的人民币2个月QDII产品，理财资金将主要投资于货币市场金融工具、外币债券、外币票据、外汇期权、债券期权等金融衍生产品，并通过期权工具锁定本金投资风险，由于投资期限仅为2个月，…[阅读全文][和讯博客]
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